利好提振A股为何大跌？能否上车？

作者|郭一鸣，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。上周末，重要经济工作会议落幕，释放多重积极信号，有利于市场信心的提振。不过，事件纷纷落地，此前利好预期行情逐步兑现，指数也迎来阶段调整。在估值历史低位以及多重利好支撑和提振下，指数整体向好趋势依旧。波段做好逢低低吸准备的同时，中线仍可继续考虑战略配置。

今日，沪深两市双双低开，开盘震荡后双双走低，盘中出现连续回落，而午后又迎来跳水，并失守多条短期均线的支撑，一度逼近3100点。尾盘，指数低位运行，盘中小幅反抽不改大势，全天低开低走迎来大幅调整。盘面上，板块基本是全军覆没，电力设备、有色金属以及汽车等板块冲高回落，而医药生物大跌，建筑装饰、石油石化以及非银金融等纷纷走低。

全天市场的走低还是出乎意料的，毕竟重要经济工作会议给市场带来信心提振，在当前市场估值历史低位之际，整体的配置价值依然凸显。而对于今日的调整，如果非要找相对的利空，只能时候是短期利好预期的落地。

比如，10月底以来的上行行情，更多的还是对海内外大环境边际改善的驱动。对外，美联储加息放缓的预期持续加码，市场整体风险偏好提升。而对内，稳增长政策不断释放之后，经济工作会议预期不断，对于来年经济恢复信心提振。市场情绪反转之下，增量资金介入，外资也迎来大幅回流，指数连续收复3100点以及3200点整数关口。不过，随着美联储加息放缓预期落地以及重要经济工作会议落幕，实际上利好预期行情也基本兑现。

当然，除了利好预期兑现之外，近期国内防控放开之后，疫情对市场的干扰再度来袭，短期影响市场上行步伐。而海外美联储加息放缓，但利率维持高位，以及欧洲央行的态度影响，实际上对美股以及资本市场的风险偏好回升带来潜在抑制。此外，在国内经济短期依旧疲软以及指数回撤需求下，迎来单日的大跌。

不过，这并不是说指数就此要迎来新的调整，或者行情就此结束。相反，在多重积极支撑和提振下，我们对中期行情保持乐观。尤其是市场估值历史底部区域之际，随着稳增长政策的不断释放，在重要经济工作会议的部署下，明年经济恢复趋势明显，市场整体风险偏好不断提升，中期战略配置价值凸显。而短期连续上涨后，随和获利盘和历史套牢盘的压制，在基本面不稳固下，指数反复甚至调整也是理所当然。但相对来说，调整空间有限，更多的还是技术面的整理。

总结一下，11月以来市场的上行，更多的是对此前多方积极改善的预期，如今预期基本兑现之后，行情也告一段落。整体向好趋势没有发生本质改变下，市场也在酝酿新的行情。但在方向和风向不明之际，震荡反复或是当前主基调。而操作上，中期可继续逢低做好战略性配置，而短期也可从波段角度，适当进行新的加仓或建仓，博弈可能的阶段反弹行情。

（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）

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